#夏季图文激励计划#

目前公司的前几大股东分别是：苏宁电器、淘宝以及创始人张近东，苏宁的股权相对集中，公司出现内部决策纷争的概率较低，同时也更容易制定并执行长期的战略决策。

苏宁历年来都有着股权激励计划，截至2017年12月31日，员工持股计划持有公司股份65,919,578股

而且苏宁在2019年回购方案的内容中提到，苏宁要将回购的股份用作股权激励计划，这样长久稳定的股权激励计划，可以很有效的刺激员工的积极性，毕竟再好的企业也是由人来运转的嘛！

而且股权激励计划可以使员工的个人利益绑定到公司身上，一荣俱荣，可以更加有效的调动员工的主观能动性，从而增加公司的凝聚力以及竞争力。

总之，苏宁的销售模式卖出的产品，收回的基本都是真金白银，白条很少，属于一手交钱一手交货的模式

它存货和营收也是开店垫入的资本，它的净利润主要是金融服务，加上卖阿里的股票获取的，扣非净利润一直是负数，说明它的主营不赚钱

它的股权结构+股权激励计划，总的来说它的股权结构方便公司做出决策，股权激励可以调动员工的主观能动性。虽然有些弊端，但是也有一定向好的趋势

可以看到苏宁的各项指标几乎都是优于同行国美的，然而苏宁的扣非净利润却是负数，证明苏宁面临的竞争并非来自于线下的同行，那么我们分析护城河的时候就直接开始定量分析吧。因为线下同行参考价值也不大，线上同行查不到详细的数据（英文不好，看不明白京东的年报）。

我认为苏宁的核心竞争力除了它所认为的线下线上的渠道之外，应该还有优秀的成本控制能力，对于零售商的角色而言，企业的成本控制能力才是企业管理的核心因素。

在上当中，我们可以看到苏宁的毛利率，是可以维持在相对稳定的区间的，而三费占比却是逐年下降的，这也更加印证了我的猜想：苏宁的核心竞争力与它优秀的成本控制能力是密不可分的。

对比国美和京东，苏宁的毛利率其实是高于这两家同行的.

造成三费占比低于京东和国美的原因主要是，苏宁的新零售结构能在线上线下获得相对较低的成本。

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎